Elden Ring принесла миллиарды — но почти все они ушли мимо студии FromSoftware

Крупнейший акционер Kadokawa, гонконгский фонд Oasis Management, потребовал отставки генерального директора Такэси Нацуно (Takeshi Natsuno) из-за, по мнению фонда, слабой монетизации мирового успеха Elden Ring. Вопрос вынесли на годовое собрание акционеров 24 июня 2026 года — но сместить Нацуно не удалось: большинство держателей акций его поддержало.

Oasis Management владел 13,76% акций Kadokawa, а прямо перед собранием, 23 июня, нарастил долю до 15,25%. Фонд открыто заявляет, что намерен усиливать влияние, и готовит новые предложения по смене руководства и дивидендной политике.

Главная претензия инвесторов касается денег. Elden Ring разработала FromSoftware — японская студия в составе Kadokawa, — и в самой Японии она же издаёт игру. А вот за пределами страны издателем выступила Bandai Namco, и, по оценке Oasis, именно поэтому львиная доля прибыли от мирового успеха прошла мимо Kadokawa — той самой компании, которой принадлежит студия. Как сообщается, фонд давно добивается, чтобы FromSoftware издавала свои игры за рубежом самостоятельно.

Цифры объясняют тревогу акционеров: рентабельность собственного капитала Kadokawa рухнула с 9,4% в финансовом году, завершившемся в марте 2022-го, до 0,5% за прошлый год. И это при том, что Elden Ring разошлась тиражом более 30 миллионов копий к апрелю 2025 года — это один из самых успешных проектов в истории FromSoftware.

Требования Oasis поддержали два крупных прокси-советника — Institutional Shareholder Services и Glass Lewis: оба рекомендовали голосовать против переизбрания Нацуно. Однако совет директоров Kadokawa встал на его защиту, предупредив, что уход гендиректора дестабилизирует бизнес в разгар реформ.

В итоге Нацуно пост сохранил. Конкретный результат голосования компания не раскрыла, но на фоне прошлогодних 90% поддержки и рекомендаций прокси-советников против него позиции гендиректора, судя по всему, ослабли. По итогам собрания Kadokawa — в рамках предложения самого Нацуно — ввела в совет директоров Кодзи Окуру (Koji Okura), бывшего директора Mitsubishi Heavy Industries.

Останавливаться Oasis не намерен: фонд уже готовит новые шаги, чтобы усилить давление на Kadokawa, и настаивает на дальнейших реформах и пересмотре дивидендной политики. С учётом того, как быстро он наращивает долю, следующее собрание в 2027 году обещает быть ещё напряжённее.

Считаете ли вы, что Kadokawa действительно упустила свой шанс на мировой арене — или смена руководства принесла бы бизнесу больше рисков, чем пользы?